八戒策略小摩：料第四季澳门博彩收入最多同比升19% 维持首选银河娱乐

　　摩根大通发布研报称，数据显示澳门12月首七天的博彩总收入为52亿澳门元（下同），即日均约7.42亿元，较11月升逾5%，亦较去年同期增长超过25%，虽然基数较低。乐观情境下，若升幅能持续至月底，今年第四季的博彩总收入或同比升18%至19%，按季升8%至9%，达至六年高位，显著高于该行及市场预期的13%至14%。该行认为，目前行业估值极低，2026年EV对EBITDA比率为9倍，低于历史平均值13倍。该行估算，估值倍数每扩张1倍，股权价值可提升15%以上；

　　在最乐观情境下，若估值完全回复至历史平均水平，该板块总市值有望提升超过60%。

　　股份方面，该行短期看好金沙中国（01928），因预期公司将于2月底宣布提高2026年度派息，同时预计公司第四季的市场份额及利润份额均将有所提升；

　　现予目标价24.5港元，评级“增持”。长期而言，维持首选银河娱乐（00027），因公司兼具强劲价值及长远增长潜力，加上第四期发展项目或于明年起反映在股价之中；目标价50港元，亦获“增持”评级。同时，该行继续建议避开新濠国际发展（00200）及澳博控股（00880），分别予“减持”及“中性”评级。